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人民幣匯率創(chuàng)19年新高造紙等四板塊迎升機

2013-01-10 10:38 來源：騰訊財經責編：王岑

摘要：: 外匯交易中心數據顯示，從昨日即期市場人民幣整體表現(xiàn)來看，延續(xù)了近期的升值勢頭，美元對人民幣開盤后迅速下跌，截至13點09分報6.2218，再度創(chuàng)出匯改新低，而據外媒報道，這一匯價也創(chuàng)出了19年來的最低價。

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　　【CPP114】訊：外匯交易中心數據顯示，從昨日即期市場人民幣整體表現(xiàn)來看，延續(xù)了近期的升值勢頭，美元對人民幣開盤后迅速下跌，截至13點09分報6.2218，再度創(chuàng)出匯改新低，而據外媒報道，這一匯價也創(chuàng)出了19年來的最低價。人民幣對美元在沖高后出現(xiàn)回落，最終收于6.2262。
　　
　　而市場普遍預測今年人民幣匯率將小幅上升，升值1%至2%，受中國經濟迅速增長引發(fā)資金流入帶動。
　　
　　分析指出，盡管人民幣升值難以改變A股整體運行方向，但相關板塊還是會受到一定提振。其中，人民幣計價資產、進口原材料占比較大、美元負債三大類行業(yè)受益人民幣升值。具體來看，銀行、地產、造紙以及航空四個板塊短期最為受益，而長期走勢依然取決于行業(yè)景氣度和業(yè)績表現(xiàn)。
　　
　　銀行和地產板塊受益升值引發(fā)的人民幣計價資產重估
　　
　　人民幣升值能夠吸引境外資本流入，從而推動以人民幣計價的銀行、地產等資產價格上升。這在2005年-2007年人民幣升值階段體現(xiàn)得尤為充分。當時房地產價格大幅上漲，A股中的銀行和地產板塊更是大幅反彈。這種資產價格重估很可能就是近期房地產板塊上漲的動力之一。當然，現(xiàn)在的經濟環(huán)境與2005年-2007年大為不同，在房地產價格高企且調控并未松動的背景下，境外資本繼續(xù)推高資產價格的意愿難以與當時比肩，對于相關板塊的刺激作用不可同日而語。
　　
　　造紙板塊受益進口原料成本下降
　　
　　目前國際大宗商品及原料基本上都以美元計價，人民幣對美元升值將降低相關企業(yè)的原材料成本、提高產品毛利率水平。在進口原材料占比較大的行業(yè)中，造紙行業(yè)最為典型。我國廢紙利用率不高，使得造紙行業(yè)進口紙漿量龐大，目前造紙行業(yè)的原材料紙漿70%依賴進口，對外依存度居高不下。因此，在進口原材料占比較大的行業(yè)中，造紙行業(yè)最受益于人民幣升值，相關上市公司業(yè)績壓力有望減輕。
　　
　　對于個股選擇，主要關注人民幣升值預期下的板塊交易性機會，可關注受益品種太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份等。
　　
　　航空板塊受益美元負債壓力減輕
　　
　　航空行業(yè)屬于典型的美元負債類行業(yè)，當人民幣對美元升值時，債務壓力會變小，匯兌收益會提升。對于A股的航空公司而言，人民幣升值產生的匯兌損益能令其獲得較為明顯的收益，短期有望刺激相關股票的市場表現(xiàn)。業(yè)內人士指出，航空行業(yè)景氣下行的長期趨勢(財苑)尚未改變，預計2013年全球經濟緩慢復蘇，航空運力增長平穩(wěn)，人民幣和油價維持均衡，航空業(yè)的盈利彈性有望顯現(xiàn)，投資者可以淡季逢低關注，博弈航空股周期反彈。
　　
　　而個股選擇方面，根據各航空公司的資產負債表測算，南方航空受益程度最大，其他航空公司受益程度相當。這其中，當人民幣升值比例達到3%，中國國航匯兌受益將達到9.273億元，貢獻每股收益0.0756元；南方航空將達到12.111億元，貢獻每股收益0.1512元；東方航空將達到8.742億元，貢獻每股收益0.0774元；海南航空達到3.168億元，貢獻每股收益0.0768元。

　　
　　

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